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联博以太坊:真正的危急是钱币泡沫

2020-05-26 13:05 出处:  人气:   评论( 0


泉源 |智本社(ID:zhibenshe0-1

作者 |清河社长

已获授权转载,文章看法不代表金融行业网态度。

2020年5月11日,中国央行公布的金融数据显示,截止到4月末,广义钱币(M2)余额达209.35万亿元,同比增进11.1%;狭义钱币(M1)余额57.02万亿元,同比增进5.5%。这两个数据创近几年新高。

同时,4月份人民币贷款增添1.7万亿元,同比多增6818亿元;社会融资规模增量为3.09万亿元,比上年同期多1.42万亿元。

另,中国央行公布的《2020年第一季度中国钱币政策执行讲述》,删掉了“不搞‘洪水漫灌’”,新增“加倍重视经济增进、就业等目的”。

美联储的扩表力度要比中国央行更大。自疫情大盛行、股灾发作以来,美联储启动“零利率 无限QE”的救灾模式。

美联储资产负债表规模在2月27日为4.21万亿美元,仅六周后的4月8日扩张到6.13万亿美元,五月初这一数据达6.77万亿美元的创纪录水平,相当于去年GDP的31.59%。

疫情天下大盛行后,全球央行开启了新一轮的特殊的宽松周期。需要的财政扩张(非钱币扩张),发放失业金及救援金,有利于民众渡过这次灾难。

不外,很多人忧郁:大规模的钱币打击会带来什么结果?房价是否还会上涨?美元或人民币是否贬值?

本文从央行资产负债表的角度探讨中美两国的钱币信用、国家信用及潜在危急。

本文逻辑:

一、美元扩张的底层逻辑

二、中国经济的底层逻辑

三、刚性泡沫的底层逻辑

(正文8000字,阅读时间约30分钟,可先阅读再分享)


01

美元扩张的底层逻辑

疫情,像一场突如其来的大雪灾。这场大雪灾刺破了全球资产泡沫,引发了一系列次生灾难,大大增添了经济的不确定性,打断了市场的正常预期。

当前,经济最大的挑战不是消费不足、供应受挫、国际贸易中止,而是全球市场预期杂乱。人们不知疫情何时竣事,市场何时恢复,投资与消费都颇为郑重;同时忧郁,当前全球央行大规模的印钞,可能滋生更多的不确定性与危急。

若何做好预期治理,是决策者、企业家及投资者所面临的挑战。

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