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电银付app安装教程(dianyinzhifu.com):太龙药业1.38亿关联买卖遭问询 投资项目收益难估量

2020-12-25 04:55 出处:  人气:   评论( 0

  太龙药业1.38亿关联买卖遭问询!标的业绩不佳 投资项目收益难估量丨问询风云
  标的公司太龙康健近年财务数据不太悦目。2019年,其营业收入为9.52万元,净利润为-425.06万元。2020年1—9月,其实现营业收入8.55万元,净利润为-721.23万元
  《投资时报》研究员殷玉佳
  上市公司拟以高估值现金收购其控股股东持有的非实业公司股权,而收购标的却连续亏损。克日,河南太龙药业股份有限公司(下称太龙药业,600222.SH)的这起收购引发普遍关注。

  相关通告显示,太龙药业拟划分以1.28亿元、1000万元现金收购其控股股东郑州众生实业团体有限公司(下称众生团体)持有的太龙康健产业投资有限公司(下称太龙康健)33.95%的股权,以及河南京港先进制造业股权投资基金(有限合资)(下称京港基金)3.33%的财富份额。该买卖组成关联买卖,但不组成重大资产重组,现在相关事项已获公司暂且股东大会审议通过。

  《投资时报》研究员注意到,太龙康健是一家投资平台公司,其划分持有南京太龙金茂医药产业投资企业(有限合资)(下称太龙金茂)97.82%的财富份额,以及浙江天堂硅谷大格蒲公英创业投资合资企业(有限合资)(下称蒲公英创投)29.85%的财富份额。据悉,太龙金茂规模为1.927亿元,蒲公英创投规模为3350万元。

  太龙药业另一个收购标的京港基金同样以股权投资为主要营业,其主要投资偏向为生物医药产业。

  值得关注的是,太龙康健近年财务数据并不太悦目。2019年,其营业收入为9.52万元,净利润为-425.06万元。2020年1—9月,其实现营业收入8.55万元,净利润为-721.23万元。

  问询函中,羁系层要求太龙药业弥补披露太龙康健、京港基金的详细投资情形、前期项目是否实现收益;以及进一步说明买卖的必要性,相关买卖是否有利于上市公司,是否为控股股东利益放置。

  收购标的业绩不佳
  随着中国医疗体制改革逐步实行,基本药物目录品种增多、医药行业产业机构调整、招投标体制的逐步完善,在医药行业的市场需求日渐增进的大靠山下,日趋激烈的市场竞争也对医药企业提出了更高的要求。

  医药上市公司亦希望通过种种融资方式去收购并购新兴的医药行业或相关行业的公司,以期成为规模更大,能够发生联动效应的笼罩产业上下游的复合式大型医药团体公司。

  做大做强,几乎是镌刻在上市公司基因里的盼望,太龙药业也不破例。2015年其加紧结构,一举完成了对桐君堂药业有限公司和北京新领先医药科技发展有限公司的股权收购,收购标的笼罩中药饮片的生产销售、医药研发以及医疗技术服务

  同年,太龙药业亦与山东省国际信托有限公司、控股股东众生团体配合出资参股设立了太龙康健,成为其股权投资平台。克日引发问询的关联买卖,就是太龙药业拟用1.28亿现金收购众生团体持有的太龙康健33.95%的股权。若此收购顺遂完成,太龙药业将持有太龙康健80.4%的股份。

  关联买卖涉及的另外一部门收购,来自于众生团体持有的京港基金3.33%的财富份额。资料显示,众生团体于2019年3月出资1000万元取得了这部门财富份额。若收购顺遂完成,届时太龙药业将拥有京港基金16.66%的财富份额。

  《投资时报》研究员注意到,此次关联买卖涉及的标的公司,近年净利润连续为负。其中太龙康健2019年营业收入为9.52万元,净利润为-425.06 万元;2020年前三季度营业收入实现8.55万元,净利润为-721.23 万元。京港基金2019年度营业收入0万元,净利润-92.25万元;2020年1—9月营业收入为14.90万元,净利润为-330.52万元。

  在问询函的回复函中,太龙药业解释,太龙康健和京港基金均系投资平台公司,,

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,主营营业为投资治理,因前期主要投资项目尚未退出或分红,投资收益尚未真正实现,因此业绩数据不佳。

  太龙康健出资结构
  数据泉源:太龙药业通告
  投资项目收益难估量
  《投资时报》研究员注意到,问询函关注到的第一大问题就是其收购的太龙康健和京港基金的股权来自于其控股股东众生团体,此次收购会不会与控股股东众生团体之间形成利益输送?

  太龙药业示意,出于投资战略和产业发展规划的需要的思量,公司希望将与控股股东配合介入的医药康健产业领域的投资集中,以期取得更好的投资回报。

  剖析人士以为,股权投资自然具有高风险性,客观上,太龙药业此举在希望取得更大股权投资回报的同时,也负担了更多的风险。而在投资公司业绩不佳的前提下,其控股股东就此获得了提前退出、并且是高溢价退出的机遇。

  资料显示,众生团体所持有的33.95%太龙康健的股份,是通过2015年3月至2018年5月分期出资7333.95万元取得。据太龙康健现有估值,众生团体持有的33.95%的股权对应的金额约为1.28亿元。若是此次关联买卖能够顺遂杀青,该项目众生团体将获得近一倍的溢价。

  与此同时,太龙康健现在投资项目能给太龙药业带来若干收益亦难估量。

  在对问询函的回复中,太龙药业宣布了太龙康健旗下太龙金茂的主要投资项目的情形。其中,太龙金茂投资第一大的项目是持股34.64%的无锡和邦生物科技有限公司(下称和邦生物)。和邦生物的主要领域是仿制药研制,其预计1个首仿药明年可取得生产批件。

  但由于新药从研发到生产销售,周期长、风险大,和邦生物的投资回报情形依然有很大的不确定性。

  而太龙金茂第二大投资项目是其通过昆明臻丽咨询有限公司持有的云南贝泰妮生物科技团体股份有限公司(下称贝泰妮)的股份。现在,贝泰妮是该基金最为确定的盈利项目。贝泰妮打造的新兴药妆品牌“薇诺娜”,已于近期通过了创业板上市委集会审议通过,将很快登录创业板。

  只管贝泰妮远景可期,但太龙金茂在该公司的持股比例仅为1.069%。据现在的市场估值,该项买卖的增值空间约为6000万元。

  存在抵偿条款
  此外,在对上交所问询函的回复中,太龙药业还新增了此次股权转让协议中的差额抵偿答应的弥补条款。

  该弥补条款显示,至2022年12月31日,众生团体答应,此次股权转让涉及的太龙康健和京港基金两只基金的总评估价值不低于4.24亿元;如届时未满足以上答应,众生团体赞成对前述协议下买卖标的股权的订价举行调整,并由其以现金方式对订价调整部门对太龙药业举行抵偿。

  《投资时报》研究员注意到,太龙药业亦明确示意,在这些股权投资基金的运营中,其作为主要或次要投资者,均不现实介入决议或一样平常运营。
  据太龙药业的通告披露,此次收购的资金泉源是自有资金。面临上交所对其收购是否会影响公司一样平常谋划的质疑,太龙药业在回复中也申明晰可能的风险。   数据显示,停止2020年三季度末,该太龙药业货币资金余额为4.63亿元,有息欠债余额 11.47 亿元,资产欠债率 52.94%。其示意,公司以现金支付本次买卖对价,已充实评估本次买卖对公司正常生产谋划的影响,但如宏观环境等因素发生变化,有可能导致公司资金紧张,存在一定流动性风险。
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